中国经济网编者按：8月12日，无锡锡南科技株式会社（简称“锡南科技”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）为中信证券株式会社，保荐代表人为宁文科、章巍巍。锡南科技拟于厚交所创业板上市，本次发行股票数量不低于2,500.00万股，且占发行后总股本的比例不低于25%。锡南科技拟召募资金49,964.74万元，个中11,726.69万元用于一厂涡轮增压器核心部件产线升级扩产技改项目、7,129.92万元用于二厂涡轮增压器核心部件产线升级技改项目、19,108.13万元用于新能源汽车驱动电机壳体等关键部件制造培植项目、12,000.00万元用于补充流动资金。
锡南科技紧张致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和发卖。公司紧张产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，并开拓了新能源汽车电机壳体、变速箱壳体等精密零部件产品，紧张运用于汽车动力系统领域。
锡南科技的控股股东为李忠良，李忠良直接持有公司68.20%的股份，并通过锡南融智间接掌握公司2.66%的股份。公司的实际掌握人为李忠良和李明杰，二人为父子关系。李忠良与李明杰分别直接持有公司68.20%、11.81%的股份，合计直接持有80.01%的股份。
2019年10月25日，锡南科技股东会会议通过，以2018年未分配利润为根本向股东分配现金股利共计15,000.00万元。除此之外，报告期内公司无其他利润分配事变。
锡南科技表示，公司定位为汽车轻量化零部件供应商，但目前公司的业务收入紧张来源于精密压气机壳组件，产品类型较为集中，产品构造较为单一。2019年、2020年、2021年，锡南科技精密压气机壳组件的收入占业务收入的比例分别为94.16%、92.89%、86.75%。
报告期内，锡南科技净利润连降2年。锡南科技去年营收同比上升11.54%，扣非净利大幅低落46.75%。2019年、2020年、2021年，锡南科技业务收入分别为68,644.83万元、68,072.51万元、75,930.74万元；净利润分别为13,108.97万元、11,712.99万元、8,006.62万元；归属于母公司所有者的净利润分别为13,108.97万元、11,712.99万元、8,006.62万元；扣除非常常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为12,945.53万元、11,324.79万元、6,030.69万元；经营活动产生的现金流量净额分别为6,861.12万元、5,875.40万元、3,299.67万元；净现比分别为0.52、0.50、0.41。
2019年、2020年、2021年，锡南科技主营业务收入分别为64,634.87万元、63,257.72万元、66,123.09万元；发卖商品、供应劳务收到的现金分别为63,138.32万元、63,496.00万元、74,586.79万元。
2022年1-6月，锡南科技业务收入为38,383.32万元，同比增长0.39%；净利润3,510.05万元，同比减少18.44%；归属于母公司股东的净利润3,510.05万元，同比减少18.44%；扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润3,357.63万元，同比减少12.23%；经营活动产生的现金流量净额-1,112.12万元，上年同期为-599.42万元。
根据《盈利预测审核报告》，锡南科技估量2022年度实现业务收入79,137.23万元，同比增长4.22%；估量2022年度归属于公司普通股股东的净利润为7,228.72万元，同比低落9.72%；估量2022年度扣除非常常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为7,059.28万元，同比增长17.06%。
锡南科技更正2年司帐差错。据锡南科技2022年8月5日公布的招股书上会稿显示，公司根据《企业司帐准则第11号—股份支付》、《股份支付准则运用案例——以首次公开募股成功为可行权条件》的干系规定，对付与员工的股份由一次确认变更为分期摊销确认股份支付用度，公司相应进行司帐差错更正并追溯调度。2022年1月20日，公司召开第一届董事会第六次会议，审议通过《关于前期司帐差错更正及追溯调度财务报表的议案》。
锡南科技调度了2019年和2020年的数据，包括成本公积、未分配利润、管理用度、业务利润、利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润、扣除非常常性损益后归属于母公司所有者的净利润。
个中，2019年净利润从11,693.29万元调度为13,108.97万元，2019年归属于母公司所有者的净利润从11,693.29万元调度为13,108.97万元，2019年扣除非常常性损益后归属于母公司所有者的净利润从12,962.58万元调度为12,945.52万元。2020年净利润从11,917.66万元调度为11,712.99万元，2020年归属于母公司所有者的净利润从11,917.66万元调度为11,712.99万元，2020年扣除非常常性损益后归属于母公司所有者的净利润从11,529.46万元调度为11,324.78万元。
2019年、2020年、2021年，锡南科技境外发卖收入分别为26,295.86万元、23,829.50万元、33,481.64万元，占同期主营业务收入的比例分别为40.68%、37.67%、50.64%。
截至2022年6月末，锡南科技资产总额96,253.15万元，负债总额24,282.42万元。各期末，锡南科技流动比率和速动比率指标低于同行业可比公司的均匀值。2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技流动比率分别为1.03、1.96、2.03，可比上市公司流动比率均匀值分别为2.08、2.49、2.22；锡南科技速动比率分别为0.75、1.31、1.26，可比上市公司速动比率均匀值分别为1.60、2.04、1.69。
锡南科技毛利率连降2年，去年低落幅度较大。2019年、2020年、2021年，锡南科技主营业务毛利率分别为35.09%、31.61%、19.21%。2020年、2021年，锡南科技主营业务毛利率变动比例分别为-3.47%、-12.41%。
2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技应收账款余额分别为18,165.22万元、18,186.08万元、20,367.75万元，变动幅度分别为-3.39%、0.11%、12.00%；应收票据及应收款项融资合计分别为5,703.16万元、7,208.04万元、4,120.68万元。报告期内，公司应收账款周转率分别为3.91次/年、3.94次/年和4.15次/年，高于行业均匀水平。报告期内，随着公司产销规模持续扩大，公司期末存货金额较大。报告期各期末，锡南科技存货账面代价分别为11,375.61万元、13,332.25万元和17,877.50万元。报告期内，锡南科技存货周转率分别为4.35次/年、3.82次/年和3.81次/年，公司存货周转率高于行业均匀水平。
锡南科技的员工人数连续3年减少，2021年末较2018年末减少344人。2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技员工人数分别为1,431人、1,341人、1,255人、1,087人。
公司为高新技能企业。2019年、2020年、2021年，锡南科技研发用度分别为2,279.17万元、2,825.48万元、3,025.67万元。研发用度中，各期，人为薪酬分别为2,053.99万元、2,297.17万元、2,571.20万元，占比分别为90.12%、81.30%、84.98%。报告期内，锡南科技研发用度占业务收入的比重与同行业可比公司比较略低。2019年、2020年、2021年，锡南科技研发用度率分别为为3.32%、4.15%、3.98%，同行业可比公司研发用度率均匀数分别为4.66%、4.55%、4.44%。
锡南科技客户集中度较高。2019年、2020年、2021年，锡南科技前五名客户实现收入合计分别为62,421.02万元、59,998.66万元、67,840.84万元，占当期业务收入的比例分别为90.94%、88.14%、89.34%。
2019年、2020年、2021年，锡南科技向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为68.55%、66.06%、63.35%。报告期各期内，锡南科技向云鼎铝业采购占比分别为53.45%、33.09%、29.81%，云鼎铝业为锡南科技的第一大供应商。锡南科技2019年与铝型棒材供应商内蒙超今首次展开互助，并于2020年开始加大对内蒙超今的采购。
2022年7月1日，锡南科技发布《发行人及保荐机构回答见地（2021年年报财务数据更新版）》。厚交所哀求锡南科技结合云鼎铝业成立韶光、股东背景及其铝型棒材材料终极来源解释公司向其大规模采购的必要性，2018-2019年期间向其独家采购的缘故原由和合理性；结合内蒙超今的主营业务、股东背景、实际掌握人情况，与公司建立互助关系的韶光、办法等解释内蒙超今与公司初次互助即成为其紧张供应商的缘故原由及合理性。
为知足贷款银行受托支付哀求，在无真实业务支持情形下，通过供应商等取得银行贷款或为客户供应银行贷款资金走账通道（简称“转贷”行为）。2018年、2019年及2020年，锡南科技通过供应商兰泰铝业和子公司卡斯汀进行资金周转的金额分别为8,372.94万元、12,500.00万元和3,500.00万元。3年间，锡南科技通过供应商和子公司转贷合计2.4亿元。
锡南科技曾于2011年-2017年期间为无锡瑞盛代持无锡屯子商业银行株式会社（证券简称：无锡银行，证券代码：600908）的股份。无锡瑞盛股东张瑞庆与锡南科技实际掌握人李忠良系朋友关系。因无锡瑞盛看好无锡银行发展前景却无认购资格，因此，经双方协商，公司代无锡瑞盛持有无锡银行100万股股份，代持股份数占当时无锡银行定向增资扩股后股份总数的0.08%，锡南科技自持及代持的股份数合计占当时无锡银行定向增资扩股后股份总数的0.2992%。2017年10月，公司通过A股二级市场卖出上述代持的全部股份，代持关系解除。
汽车轻量化领域铝合金零部件企业冲刺创业板 拟募资5亿
截至招股解释书签署日，李忠良直接持有公司68.20%的股份，并通过锡南融智间接掌握公司2.66%的股份。《公法律》第二百一十六条第（二）款规定，控股股东是指其持有的股份占株式会社股本总额百分之五十以上的股东；或者持有股份的比例虽然不敷百分之五十，但其持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响的股东。因此，公司控股股东为李忠良。公司的实际掌握人为李忠良和李明杰，李忠良与李明杰分别直接持有公司68.20%、11.81%的股份，合计直接持有80.01%的股份。此外，李忠良通过锡南融智间接掌握公司2.66%的股份。李忠良和李明杰二人为父子关系。
锡南科技拟于厚交所创业板上市，本次发行股票数量不低于2,500.00万股，且占发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构（主承销商）为中信证券株式会社，保荐代表人为宁文科、章巍巍。
招股书上会稿显示，锡南科技拟召募资金49,964.74万元，个中11,726.69万元用于一厂涡轮增压器核心部件产线升级扩产技改项目、7,129.92万元用于二厂涡轮增压器核心部件产线升级技改项目、19,108.13万元用于新能源汽车驱动电机壳体等关键部件制造培植项目、12,000.00万元用于补充流动资金。
2021年6月30日，锡南科技表露的招股书报告稿显示，公司拟召募资金52,782.09万元，个中，11,726.69万元用于一厂涡轮增压器核心部件产线升级扩产技改项目、7,129.92万元用于二厂涡轮增压器核心部件产线升级技改项目、28,925.48万元用于新能源汽车驱动电机壳体等关键部件制造培植项目、5,000.00万元用于补充流动资金。
关于项目调度的详细情形及缘故原由，锡南科技表示，新能源汽车驱动电机壳体等关键部件制造培植项目原总投资金额为30,800.00万元，现调度为20,982.65万元。项目保留机加工干系内容，不再将高压铸造干系内容纳入本次募投项目的培植范围。
产品构造较为单一
招股书显示，2019年、2020年、2021年，锡南科技精密压气机壳组件的收入占业务收入的比例分别为94.16%、92.89%、86.75%，产品构造较为单一。
锡南科技表示，公司定位为汽车轻量化零部件供应商，但目前公司的业务收入紧张来源于精密压气机壳组件，产品类型较为集中，产品构造较为单一。公司目前在手的非精密压气机壳定点项目量仍旧较小且销量需逐步开释。如果紧张客户与公司停滞互助或者大幅减少精密压气机壳组件产品订单，将对公司紧张业务收入造成重大不利影响。
基于多年积累的客户根本和工艺技能上风，公司目前正在积极布局基于铝合金为原材料的AMT变速箱壳体、氢燃料电池关键零部件等其他汽车零部件产品，且已经取得一定进展，但尚未形成规模发卖，报告期内占主营业务收入比例尚不敷1%，未来能否顺利开拓新产品且形成规模效应仍存在不愿定性风险。
去年营收7.59亿净利0.8亿
2019年、2020年、2021年，锡南科技业务收入分别为68,644.83万元、68,072.51万元、75,930.74万元；净利润分别为13,108.97万元、11,712.99万元、8,006.62万元；归属于母公司所有者的净利润分别为13,108.97万元、11,712.99万元、8,006.62万元；扣除非常常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为12,945.53万元、11,324.79万元、6,030.69万元；经营活动产生的现金流量净额分别为6,861.12万元、5,875.40万元、3,299.67万元；净现比分别为0.52、0.50、0.41。
2022年1-6月，锡南科技业务收入为38,383.32万元，同比增长0.39%；净利润3,510.05万元，同比减少18.44%；归属于母公司股东的净利润3,510.05万元，同比减少18.44%；扣除非常常性损益后归属于母公司股东的净利润3,357.63万元，同比减少12.23%。
更正2年司帐差错
2022年8月5日，锡南科技公布招股书上会稿，表露了司帐差错更正情形。公司根据《企业司帐准则第11号—股份支付》、《股份支付准则运用案例——以首次公开募股成功为可行权条件》的干系规定，对付与员工的股份由一次确认变更为分期摊销确认股份支付用度，公司相应进行司帐差错更正并追溯调度。2022年1月20日，公司召开第一届董事会第六次会议，审议通过《关于前期司帐差错更正及追溯调度财务报表的议案》。
司帐差错更正对公司报告期财务状况和经营成果的影响如下：
锡南科技表示，本次司帐差错更正紧张是将原在2019年一次性确认的股份支付用度1,432.73万元改为分期确认，进而影响相应司帐科目。由上表可知，因股份支付调度导致的差错更正对报告期内公司净利润影响较小，不构成重大调度。
去年境外发卖收入占主营业务收入的50.64%
2019年、2020年、2021年，锡南科技境外发卖收入分别为26,295.86万元、23,829.50万元、33,481.64万元，占同期主营业务收入的比例分别为40.68%、37.67%、50.64%。
流动比率和速动比率低于同行业可比公司均匀值
截至2022年6月末，锡南科技资产总额96,253.15万元，负债总额24,282.42万元。
2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技流动比率分别为1.03、1.96、2.03，可比上市公司流动比率均匀值分别为2.08、2.49、2.22；锡南科技速动比率分别为0.75、1.31、1.26，可比上市公司速动比率均匀值分别为1.60、2.04、1.69。
各期末，锡南科技流动比率和速动比率指标低于同行业可比公司的均匀值，2019年末资产负债率高于同行业可比公司的均匀值，紧张缘故原由包括：（1）报告期内，公司资产规模相对较小，经营规模处于持续提升阶段；（2）同行业可比公司在上市后通过成本市场股权融资增强了成本实力，而公司融资渠道单一，紧张通过银行借款取得经营业务所需资金，故偿债指标比较于可比公司较低。
毛利率连降2年
2019年、2020年、2021年，锡南科技主营业务毛利率分别为35.09%、31.61%、19.21%。2020年、2021年，锡南科技主营业务毛利率变动比例分别为-3.47%、-12.41%。
锡南科技表示，2020年主营业务毛利率较2019年有所低落，紧张缘故原由为公司产品均匀价格略有低落以及原材料价格上涨、新建厂房及生产线投入生产导致固定本钱增加以及因新收入准则履行将运输及仓储费调度到公司本钱。2021年主营业务毛利率较2020年有较大幅度低落，紧张缘故原由一方面系原材料铝型棒材采购本钱大幅上涨，另一方面系生产职员数量增加以及稳岗津贴发放使得用工本钱增加以及新厂房投入利用后制造用度增加所致。
去年末应收账款2.04亿元存货1.79亿元
2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技应收账款余额分别为18,165.22万元、18,186.08万元、20,367.75万元，变动幅度分别为-3.39%、0.11%、12.00%。
2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技应收票据及应收款项融资合计分别为5,703.16万元、7,208.04万元、4,120.68万元。
报告期内，锡南科技应收账款周转率分别为3.91次/年、3.94次/年和4.15次/年，高于行业均匀水平。
报告期内，随着公司产销规模持续扩大，公司期末存货金额较大。2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技存货账面代价分别为11,375.61万元、13,332.25万元和17,877.50万元。报告期内，锡南科技存货周转率分别为4.35次/年、3.82次/年和3.81次/年，公司存货周转率高于行业均匀水平。
去年末员工人数1087人
2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，锡南科技员工人数分别为1,431人、1,341人、1,255人、1,087人。
研发用度中人为薪酬占比超8成
2019年、2020年、2021年，锡南科技研发用度分别为2,279.17万元、2,825.48万元、3,025.67万元。研发用度中，各期，人为薪酬分别为2,053.99万元、2,297.17万元、2,571.20万元，占比分别为90.12%、81.30%、84.98%。
报告期内，锡南科技研发用度占业务收入的比重与同行业可比公司比较略低。2019年、2020年、2021年，锡南科技研发用度率分别为为3.32%、4.15%、3.98%，同行业可比公司研发用度率均匀数分别为4.66%、4.55%、4.44%。
客户集中度较高
锡南科技表示，公司紧张产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，紧张客户包括盖瑞特、康明斯、石川岛、博格华纳、博马科技、德国大陆等环球有名涡轮增压器整机制造商。公司客户集中度较高，紧张缘故原由在于下贱市场集中度较高，公司的客户构造与下贱市场的竞争格局相同等。
2019年、2020年、2021年，锡南科技前五名客户实现收入合计分别为62,421.02万元、59,998.66万元、67,840.84万元，占当期业务收入的比例分别为90.94%、88.14%、89.34%。
云鼎铝业为第一大供应商
2019年、2020年、2021年，锡南科技向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为68.55%、66.06%、63.35%。
2019年、2020年、2021年，锡南科技向云鼎铝业采购占比分别为53.45%、33.09%、29.81%，云鼎铝业为锡南科技的第一大供应商。
2022年7月1日，锡南科技发布《发行人及保荐机构回答见地（2021年年报财务数据更新版）》。厚交所哀求锡南科技：结合云鼎铝业成立韶光、股东背景及其铝型棒材材料终极来源解释公司向其大规模采购的必要性，2018-2019年期间向其独家采购的缘故原由和合理性；结合内蒙超今的主营业务、股东背景、实际掌握人情况，与公司建立互助关系的韶光、办法等解释内蒙超今与公司初次互助即成为其紧张供应商的缘故原由及合理性；比拟江苏云鼎和内蒙超今与公司在结算条款、付款办法和条件、产品质量哀求、运费承担办法、定价机制和不合格产品的处理办法等方面的差异情形及合理性。
锡南科技指出，报告期内，由云鼎铝业代理发卖的山东创新集团的铝型棒材供应稳定，产品品质符合海内各项质量检测指标及各国标准，保障了公司生产经营活动的正常进行。一方面，公司采购的铝型棒材价格紧张根据大宗商品价格市场化定价，对采购来源价格敏感度不高，且市场供应比较充足，公司方向于寻求综合实力较强的供应商；另一方面，公司相对采购量较小，为保障供应稳定和持续互助，故选择山东创新集团（代理商为云鼎铝业）作为紧张供应商。公司与云鼎铝业（包括同一掌握下的兰泰铝业）保持了多年良好的互助关系，因此报告期内公司向云鼎铝业的采购金额较大具有合理性。公司与云鼎铝业、山东创新工贸有限公司签订长期供货条约，从价格协议、订单管理、供货保障等多方面进行约定。
随着业务规模加大，公司也积极开拓新的铝型棒材供应商，2019年与铝型棒材供应商内蒙超今首次展开互助，并于2020年开始加大对内蒙超今的采购。为平衡单一供应商依赖的风险，公司逐步提升向内蒙超今的采购规模，2020年及2021年采购金额分别达到7,350.12万元及10,672.34万元。
3年间通过供应商和子公司转贷合计2.4亿
根据《深圳证券交易所创业板股票首次公开拓行上市审核问答》（2020年6月修订）中关于转贷的界定：“为知足贷款银行受托支付哀求，在无真实业务支持情形下，通过供应商等取得银行贷款或为客户供应银行贷款资金走账通道（简称“转贷”行为）。”
锡南科技表示，2018年、2019年及2020年，公司通过供应商兰泰铝业和子公司卡斯汀进行资金周转的金额分别为8,372.94万元、12,500.00万元和3,500.00万元。个中，2018年公司与兰泰铝业之间的受托支付累计金额9,740.00万元，受托支付后转回金额7,772.94万元，公司当期实际向兰泰铝业的采购金额17,937.17万元，明显超过受托支付累计金额，属于《深圳证券交易所创业板股票首次公开拓行上市审核问答》（2020年6月修订）中“连续12个月内银行贷款受托支付累计金额与干系采购或发卖（同一交易对手、同一业务）累计金额基本同等或匹配的”环境。
为掌握资金潜在风险，2019年及2020年，公司未再通过兰泰铝业进行资金周转，紧张通过全资子公司履行转贷行为。为进一步规范该类行为，公司已于2020年底前彻底清理完毕，不再存在转贷行为。
2011年-2017年为无锡瑞盛代持无锡银行股份
2022年7月1日，锡南科技发布《发行人及保荐机构关于第二轮审核问询函的回答（2021年年报财务数据更新版）》。公司曾于2011年-2017年期间为无锡瑞盛代持无锡农商行的股份。无锡瑞盛的股东为张瑞庆、张盛，首轮问询回答未解释二人的基本情形。此外，首轮问询回答显示公司于2003年景为无锡农商行的股东，与公司2005年景立的韶光存在抵牾。
厚交所哀求锡南科技解释曾代持上市公司无锡农商行的股份，是否违反当时金融监管或发行上市审核干系规定，是否构成利益运送或存在其他未表露利益安排；结合上述情形，解释公司及其实际掌握人是否存在被惩罚的风险，是否存在其他持有大额金融资产或违反金融监管规定的环境。解释“公司于2003年景为无锡农商行的股东”与公司2005年景立的韶光是否抵牾及缘故原由。
锡南科技回答表示，2011年，无锡农商行在其届时的全体法人股东范围内定向增资扩股，公司当时为其股东，具有认购资格。无锡瑞盛股东张瑞庆与公司实际掌握人李忠良系朋友关系。因无锡瑞盛看好无锡农商行发展前景却无认购资格，因此，经双方协商，公司代无锡瑞盛持有无锡农商行100万股股份，代持股份数占当时无锡农商行定向增资扩股后股份总数的0.08%，公司自持及代持的股份数合计占当时无锡农商行定向增资扩股后股份总数的0.2992%。
2017年10月，公司通过A股二级市场卖出上述代持的全部股份，代持关系解除。公司为无锡瑞盛代持无锡农商行股份的行为在发生时未违反当时有效的金融监管或发行上市审核干系规定。
2003年-2005年期间，无锡农商行的前身无锡市城郊屯子信用互助社联合社启动改制并增资扩股组建无锡农商行，忠良铸造厂通过参与上述增资扩股成为无锡农商行股东。公司于2005年设立后，受让了忠良铸造厂持有的上述股份，成为无锡农商行的股东。因此，出于谨严考量，“公司于2003年景为无锡农商行的股东”的表述应修正为“公司于2005年景为无锡农商行的股东”。
资料显示，上述所指的“无锡农商行”，全称为无锡屯子商业银行株式会社（证券简称：无锡银行，证券代码：600908）。
