公司近日发布收购吞并预案,以控股子公司克来凯盈支付现金2.1亿元收购合联国际持有的上海众源100%股权。上海众源紧张产品包括汽车空调管路总成,燃油分配器及多种铝合金产品,公司承诺17-19年扣非后净利润分别不低于1800、2200、2500万元。公司2017年前三季度实现业务总收入1.54亿元,同比增长55.53%,归母净利润2656.11万元,同比增长140.66%,对付公司现有体量,这次收购将明显增厚公司古迹。同时,有利于公司拓展发卖渠道和产品线,发挥双方多方面的协同效应,实现公司产品和技能、市场和区域以及下贱运用领域的纵深化,助力公司向自动化成套装备供应商发展。此外,上海众源紧张客户有德尔福、上海大众等有名厂商,已经连续多年给一汽大众、上汽大众旗下的发动机厂供应发动机管路,这次收购将助力公司进入大众汽车体系的供应渠道,由于进入门槛较高,未来的产品将保持与大众汽车的同步研发,发卖预期较为稳定,将持续扩大公司盈利能力。
汽车电子黄金赛道,“机器换人”势不可挡,公司精准卡位抢占先机。
2015年我国汽车电子市场规模为3979亿元,到2020年,有望达到7049亿元,CAGR为11.96%。中投报告估量到2020年,汽车电子的本钱将占到整车本钱的50%。公司先后与联电、博世、联创电子、海拉电子、延锋江森等多家大型汽车零部件企业建立了密切互助。个中在联电中的总占比约10%,部分关键层设备供货量占比可提升至50%。公司紧张汽车电子生产设备产品具有柔性化、系统化特点,技能壁垒高筑,海内有力竞争者较少。在家当调构造、转办法以及“人口红利”逐渐消逝的背景下,“机器换人”大势所趋,“十三五“方案指出,到2020年实现我国工业机器人密度达到150以上。目前,环球超50%的工业机器人运用在汽车行业。未来5~10年将是我国制造业家当升级,智能化、自动化改造的关键期间,柔性自动化生产装备行业也将顺势迎来行业发展黄金期,随着下贱汽车电子的快速发展,以及国际巨子在海内建厂步伐加大,公司古迹可期。
与博世苏州工厂签订重大条约,彰显公司实力。
公司与博世苏州工厂签订重大条约,总金额2393万元,条约生产设备紧张是一条包含21个工位的自动化生产线,将对IPB各组成零件进行精密装置和终极性能测试。公司2014-2016年对博世苏州的发卖收入分别为0、554万元、444万元,本次订单预示对博世本部取得重大打破,不仅表示了博世对公司技能及产品的认可,更彰显了公司市场竞争力,为今后取得与其他国际汽车电子巨子更加深入的互助奠定了根本。
投资建议:估量17-19年公司净利润分别为0.64、1.12、1.83亿元,EPS为0.61、1.08、1.76元,对应PE为53、30、18倍,坚持“买入”评级。
